Un mes trepidante desde el punto de vista bursátil que ha llevado a interesantes cambios
respecto al análisis que realicé el mes pasado y que es un bonito reflejo de lo que va a ir siendo
la renta variable durante este año 2020. Un año dinámico y volátil que va a requerir de la
mayor de las disciplinas por parte de quien decida operar en renta variable. Empiezo el análisis
siempre recordando que este escenario técnico puede cambiar por lo que no es una
recomendación, es un dibujo técnico de como está la renta variable española en el día de hoy.
Acciona: Movimientos amplios dentro de un rango lateral en este último mes. La zona de los
92 euros es la zona clave en las próximas semanas para definir si puede escalar hacia los
niveles de finales de febrero, 127 euros o si por el contrario corrige a los 77 euros, nivel crítico
si el valor no quiere visitar zonas inferiores de precios
Acerinox: Realizó un rebote y posterior tanteo hasta la m200 sesiones que resultó
infranqueable en esta ocasión. Dicha corrección desde los 8’18 euros le ha llevado a su zona de
soporte situada en los 6’71. Cualquier precio inferior al soporte invitaría a pensar correcciones
mayores.
ACS: El impresionante rebote iniciado en los 11’18 euros le ha llevado hasta los 27’42 euros. La
corrección le ha llevado a aproximarse a la zona de 20’70 euros donde determina si es capaz
de seguir hacia máximos o si por el contrario corregirá con mayor profundidad.
AENA: Corrección de precios tras el intenso rebote que sitúa su zona crítica de tendencia en los
117 euros. Lógicamente los valores expuestos a la coyuntura del turismo van a sufrir un
añadido de volatilidad
AMS: Otra de las empresas del IBEX relacionadas con el sector turismo. Una figura gráfica muy
parecida a AENA que sitúa en este caso el nivel de referencia en los 45 euros.
MTS: El valor cíclico con mayor tamaño del IBEX35 ha digerido muy bien la macro emisión de
bonos convertibles para aportar 2.000 de euros de liquidez. El valor ha mostrado, de
momento, fortaleza en su nivel de referencia situada ahora mismo en los 8’90 euros. Cualquier
nivel superior a esa zona implicará pensar en subidas. La pérdida de esa zona pondría en zona
técnica muy arriesgada al valor.
Banco Sabadell: Pocos son los bancos que no han conseguid superar su directriz bajista en el
gran rebote vivido sesiones atrás. El Sabadell ha sido uno de ello y hasta que no supere los 0’38
euros seguirá en ese escenario bajista. Suenan rumores de fusiones bancarias y el Sabadell
está en todas ellas pero es un tremendo error que este sea el único motivo para estar en un
valor.
Banco Santander: El valor director del ibex35 por su gran ponderación dentro del sector
bancario tiene su nivel de referencia en los 2’11 euros. Esa va a ser su lucha técnica en las
próximas sesiones para determinar si es capaz de aproximarse a los 3’76 euros que estaba a
finales de febrero o bien visitar de nuevo los mínimos en 1’76 euros. Sin duda su evolución va a
ser determinante para todo el sector y, probablemente, para el índice IBEX35
Bankia: Estructura de tendencia alcista siempre que el valor mantenga los 0’91 euros, niveles
inferiores le harían visitar zonas de mínimos. Su aspecto técnico es uno de los menos malos del
sector bancario pero hay que ser muy disciplinado con los stop loss

Bankinter : Valor con estructura alcista siempre que se mantenga por encima de los 3’65
euros. Gran comportamiento relativo versus su valor director, el banco Santander, lo cual
demuestra la fortaleza de este banco que siempre se ha comportado como el mejor del sector.
BBVA: Valor estructurando un posible tramo al alza siempre que se mantenga por encima de
los 2’80 euros. Un gap de tendencia bajista dejado en 3’30 euros ejerce de presión de
debilidad. Sería positivo para el valor cubrir el gap ya que de lo contrario puede ir a tantear
esos 2’80.
Caixabank: Como casi toda la banca mediana presenta un comportamiento técnico mucho
mejor que el banco que más capitaliza del Ibex35. Posibilidad de tendencia alcista siempre que
se mantenga el valor por encima de los 1’69 euros.
Celnex: Impresionante tendencia alcista la marcada por Celnex que esta semana ha marcado
nuevos máximos históricos. No hay temor que afecte a su progresión al alza y puede seguir
subiendo siempre que respete su directriz alcista situada en 47 euros.
CIE: Semanas importantes la que le esperan a CIE ya que ha de demostrar si el rebote de más
de un 80% realizado desde los mínimos de marzo no son su techo para las siguientes sesiones.
Todo pasará por cotizar por encima de su soporte en 14’80 euros ya que de lo contrario su
aspecto técnico se debilitaría importantemente.
ENAGAS: Fortaleza la que presenta la compañía española que de romper la resistencia en los
22’59 es muy probable que visite máximos históricos. Zona de soporte importante en los 20
euros.
ENC: Una de las empresas más volátiles del IBEX 35 lleva unos días, sorprendentemente, muy
lateral. Es mucho el camino que le queda por recuperar tras el descalabro de su cotización que
le llevó desde los 8’65 euros en octubre de 2018 hasta los 1’80 marcados en el crash de
febrero. Escenario de recuperación siempre que mantenga los 2’74 euros.
ENDESA: Impresionante gráfico en forma de V bajando de 22’89 hasta los 14’77 euros y
regresando a los 22’89 nivel que le ha hecho de freno antes de querer tantear la zona de 26
euros, nivel en el que estaba antes del crash. Alcista siempre que cotice por encima de los 20
euros.
Ferrovial: Impresionante la similitud técnica que tiene con el valor anteriormente analizado. En
este caso está consolidando los niveles de 25-26 euros tras subir desde los 16 euros.
Posibilidad de llegar a los precios de febrero, 30 euros, siempre que la cotización aguante su
soporte en los 22’70 euros.
Grifols: Valor en aspecto bajista técnicamente con dos niveles de resistencia claramente
marcados en los 29’20 euros y en los 29’65 euros en segundo nivel. Este valor cumple el claro
patrón de no anticiparse y mejor comprar más caro pero con mayor probabilidad de éxito que
comprar ahora siendo la estructura bajista.
Iberdrola: Como los demás valores defensivos está manteniendo un comportamiento de
mayor solidez que otros valores. Como su competidora Endesa mantiene una tendencia alcista
que va a mantener siempre que aguante los 9’15 euros.
Inditex: La empresa líder del sector textil ha encontrado una fuerte resistencia en su media
móvil de 200 sesiones lo que va a ser el nivel de referencia para tantear si su nuevo plan de

negocio adaptado a esta nueva normalidad recibe el apoyo de los grandes fondos. Como
soporte tiene la zona de 23’73 euros.
Indra: Extremada debilidad la que presenta la empresa tecnológica que lleva unas cuantas
sesiones en clara tendencia bajista al perder su soporte situado en la zona de los 7’60 euros. La
zona de 6’60 euros es una zona de vital importancia técnica si no se quieren ver niveles
claramente inferiores.
Inmobiliaria Colonial: Lejos quedan los 13 euros que marcaba la compañía a finales de febrero
y es que el escenario de negocio ha cambiado radicalmente para esta inmobiliaria. De gran
importancia es la zona de 7’80-8 euros si quiere pensar en recuperar parte del terreno
perdido. De lo contrario regresará a los mínimos de 6’15 euros
IAG: Complicado escenario el que presenta el entorno de la aerolínea. Sin duda la normalidad
de febrero parece lejos de llegar y las noticias de su rival Lufthansa no invitan a la esperanza ya
que ha anunciado que o le rescata el gobierno alemán o se verá abocada a una quiebra.
Recordemos que un rescate implica una ampliación de capital y, si bien asegura la viabilidad de
la compañía, la dilución para el accionista es importante. El aspecto técnico es de rebote
siempre que se mantenga por encima de los 2’60 euros.
MAP: Lejos de los 2’40 euros marcados en febrero la compañía mantiene una posible
estructura de rebote siempre que se mantenga por encima de los 1’63 euros.
MAS: Inmersa en un proceso de OPA a 22’50 la especulación de los fondos aflorando capital a
estos precios es la de que haya una contra opa y se incrementa dicho precio ofertado. Ahora
mismo cotizado por encima de ese precio y no paran de salir fondos anunciando que han
incrementado la posición.
TL5: Últimos días de la empresa de medios en el IBEX 35 que será sustituida por Laboratorios
Almirall. Estar fuera del IBEX no es negativo a nivel de cotización para una compañía, es más,
incluso puede ser que le llegue a beneficiar al no tener la presión de los fondos indexados al
IBEX. La zona de los 3’25 será la clave para pensar si puede haber recuperación en su
cotización. Mientras cotice por debajo eso no será posible.
MEL: La incertidumbre en el sector turismo le puede pesar mucho más con las noticias que
empiezan a salir de zonas de España que vuelven a fase 2. Si pierde los 4 euros es muy
probable que la veamos tapando el gap en los 3’50 euros.
Merlin: Situación técnica muy parecida a Colonial donde no ha sido capaz de recuperar un
porcentaje relevante de la caída. La zona de 6’70 euros ha funcionado muy bien como soporte
estos meses y si no aguanta los 7’50 euros irá a visitarla.
Naturgy: La más rezagada en cuanto a rebote de las empresas defensivas lejos de su media de
200 sesiones a diferencia de las demás. Aspecto de rebote siempre que aguante los 16 euros.
REE: Otro valor defensivo que muestra una fortaleza importante superando su m200 sesiones.
Medias girando al alza con soporte mayor en los 15’75 euros.
Repsol: Tras cubrir el hueco en los 9’50 euros el valor está digiriendo su importante rebote
desde mínimos. La zona de 7’70 euros es imprescindible para pensar en que no va a realizar
una mayor corrección.

Siemens Gamesa: Mucha volatilidad en el valor en las últimas sesiones y que ha servido para
mostrar que los 13’80 euros es un soporte de gran fortaleza y que siempre que mantenga ese
nivel el valor puede pensar en tendencia alcista.
Telefónica: La operadora española sigue apática sin capacidad de recuperación a pesar de los
intensos esfuerzos comunicativos que realiza para mostrar todos sus avances corporativos.
Posibilidad de continuación de rebote siempre que se mantenga por encima de 4’11 euros
Viscofan: Fortísimo el aspecto técnico del valor se dispone a atacar sus máximos históricos
nivel que siempre será posible de alcanzar siempre que mantenga los 54 euros.

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